《战胜华尔街》第5章揭秘：麦哲伦基金中期耐心投资终获厚报

麦哲伦基金：中期耐心投资的典范

在《战胜华尔街》一书的第5章中，我们见证了麦哲伦基金在中期投资中的耐心与智慧。到了1981年中期，当麦哲伦基金重新对公众开放申购时，其投资策略已发生了显著变化。基金经理变得更加沉稳，投资者也展现出前所未有的耐心，投资赎回现象大幅减少。这一转变，不仅让基金经理得以摆脱频繁买卖股票的困境，更使得基金的年换手率从300%锐减至110%，彰显了中期耐心投资的魅力。

重仓股：稳如泰山，收益可期

在麦哲伦基金的投资组合中，重仓股的稳定性成为了其成功的关键。诸如尼科（Nicor）这样的天然气公司、非得斯(Fedders)这样的空调制造巨头，以及国际服务公司这样的丧葬服务连锁企业，都成为了基金经理的“心头好”。这些重仓股往往数月乃至更长时间保持不变，为基金带来了稳定的收益。尽管当时麦哲伦基金的资产管理规模尚小，仅1亿美元，排名也靠后，但其独特的投资策略已初露锋芒。

多元化投资：遍地开花，处处结果

麦哲伦基金的投资组合之广泛，令人叹为观止。从Tandy公司到沙克电台(RadioShack)的母公司，从为高速公路施工人员生产塑料安全护栏的Quixoce公司，到让乔活一布什发家致富的贷巴达（Zapaia）公司，再到Chcrn Lawn公司、七棵橡树公司(Seven Oaks)等，基金经理的投资触角几乎延伸到了每一个角落。这种多元化的投资策略，不仅分散了风险，更为基金带来了意想不到的收益。

长期成长潜力：餐馆与零售业的璀璨明珠

在众多投资领域中，餐馆连锁公司和商业零售公司的长期成长潜力尤为引人注目。这些公司通过全国扩张，能够在10至15年内保持每年20%的高增长速度。这种稳健的增长态势，不仅推动了公司盈利的持续增长，更带动了股价的相应攀升。投资者们纷纷看好这些公司的未来前景，愿意为它们的股票支付更高的价格。正如书中所言，公司盈利增长是股价上涨的强大动力，而股价的增长幅度往往还会超过盈利的增长幅度。